I Den Här Artikeln:

Den obligatoriska utbytet av aktier är en företagsaktion där innehavare av en klass av ett företags aktier är skyldiga att byta ut den till en annan lager av aktier. Ett exempel skulle vara den tvungna utbytet av Convertible Preferred Stock, eller CPS, för vanligt lager. Aktieägare har inget utrymme för skönsmässig bedömning för att acceptera obligatorisk utbyte, förutom att sälja sina preferensaktier. Föredragna aktier skiljer sig från stamaktier i det: (1) det betalar vanligtvis en hög utdelning; (2) den har anställning över stamaktier under konkurs och (3) preferensaktier saknar vanligtvis rösträtt. CPS tillåter aktieägarna att byta sina preferensaktier för stamaktier efter ett angivet datum.

Definition av obligatorisk utbyte av aktier: definition

Företagsledningen kan tvinga omvandling av obligatoriska konvertibla preferensaktier till stamaktier.

Omvandlingsförhållande och pris

Omvandlingsförhållandet är en beräkning som bestämmer hur många aktier av stamaktier som ska erhållas för CPS. Ledningen fastställer detta förhållande när det utfärdar CPS. Till exempel utdelas en del av XYZ Corporation CPS med ett inköpspris eller par på $ 100. Vid utfärdande anger XYZ ett omvandlingsförhållande på 6,5 vanliga aktier för varje andel av föredragen. Konverteringspriset är kvotienten för konvertibelt parvärde och omvandlingsförhållandet: $ 100 / 6.5 = $ 15.38.

Konverterings Premium

Konverteringspremien är procentuell skillnad mellan CPS-paravärdet och det pris som aktierna skulle hämta vid konvertering och försäljning, vilket är lika med marknadspriset för de gemensamma delarna gånger omvandlingsgraden. Om XYZ-vanliga till exempel för närvarande handlar på $ 12 per aktie, skulle en preferensaktiens värde vara 12 USD x 6,5 eller 78 dollar. Det här är hur mycket du kan förvänta dig av att sälja CPS på sekundärmarknaden istället för att konvertera den. Premien är ($ 100 - $ 78) / 100 eller 22 procent. Det finns ett omvänt förhållande mellan prissammanhanget mellan aktieklasser och konverteringsbidrag: ett lägre premie innebär att det föredragna beståndet kan säljas närmare par. En premie på noll procent uppstår när summan av pengar du får från att konvertera en del av den föredragna och sälja den resulterande stamaktien är lika med paravärdet för en föredragen andel. Omräkningar när premierna är negativa resulterar i realisationsvinster.

Busted Convertible

En konvertibel andel är "busted" om den har en relativt hög konverteringspremie, vanligtvis 50 procent eller högre. Omräkning till positivt premie resulterar i en kapitalförlust och ett högt premie innebär att det är osannolikt att konvertering kommer att leda till en realisationsvinst under överskådlig framtid. En busted CPS har liten priskoppling till det underliggande stamaktien, och handlar mer som ett band. Det vill säga att näringsidkare skulle hitta de föredragna aktierna attraktiva om aktierna betalade en utdelningskonkurrens med nuvarande räntor på ett riskjusterat sätt - aktier är mer riskfyllda än obligationer och måste därför ha en högre avkastning för att locka till sig riskfyllda investerare.

Obligatorisk utbyte

Ledningen kan utfärda CPS med en obligatorisk utbytesfunktion. Med den här funktionen kan hanteringen ringa efter konvertering av de föredragna delarna efter ett visst angivet återställningsdatum. Funktionen minskar värdet av aktierna till handlare på grund av det osäkra vanliga börsvärdet vid tidpunkten för tvångsomvandlingen. Om ledningen ringer till CPS när konverteringspremierna är positiva, skulle investerare som omedelbart säljer den resulterande stamaktien inse en kapitalförlust.


Video: Invadir Rusia: Es Posible?