I Den Här Artikeln:

Förenta staternas statskassa utfärdar kortfristiga värdepapper som kallas statsskuldväxlar eller sedlar, genom att genomföra veckovisa auktioner. Den säljer räkningar till rabatterat pris och löser in dem till sitt nominella värde. Skillnaden mellan en köpkunds köpeskilling, fastställd genom auktionsbudgivning och dess nominella värde vid löptid, bestämmer köparens vinst. Investerare köper räkningar genom att lämna in konkurrenskraftiga eller icke-konkurrenskraftiga bud till statskassan. De två typerna av bud har flera signifikanta skillnader.

Budgivarprofiler

Banker, mäklarfirmor, privata investeringsfonder och andra typer av stora investerare lämnar vanligtvis konkurrenskraftiga bud på sedlar. Framgångsrik konkurrenskraftig budgivning kräver omfattande kunskaper om värdepappersmarknader. Små värdepappersföretag och individer tenderar att lämna in icke-konkurrenskraftiga bud, även kända som anbud.

Budtidning

Icke-konkurrenskraftiga anbudsgivare måste lämna in sina erbjudanden senast kl 12:00. Östtid på auktionsdagen. Treasury accepterar konkurrenskraftiga bud fram till klockan 1:00 Östtid på auktionsdagen. Största konkurrensutsatta anbudsgivare anger ofta sina bud sekunder innan auktionen stängs.

Budegenskaper

I ett konkurrenskraftigt anbudsinfordran anger anbudsgivaren hur många räkningar de vill köpa och den avkastning det vill ha på investeringen. Budgivaren uttrycker avkastningen när det gäller diskonteringsränta. Till exempel innebär ett bud på 1,00 att köparen söker en diskonteringsränta på en procent. Om statskassan accepterar detta bud på en räntebit som löser in för 1 000 USD vid förfall, betalar köparen 990 USD. Ett bud på 1,5 är ett högre bud eftersom köparen söker en högre rabatt genom att erbjuda att betala $ 985 för en $ 1000-kontot. I en auktion kanske inte statskassan accepterar de högsta buden som gjorts av konkurrerande anbudsgivare. Däremot accepterar den anbuden för alla icke-konkurrenskraftiga anbudsgivare i auktionen.

Distribution

När auktionen stängs, drar treasury tjänstemän alla icke-konkurrenskraftiga bud från det totala beloppet av det offentliga erbjudandet. Till exempel, om de icke-konkurrenskraftiga buden i en auktion på $ 10 miljarder totalt 2 miljarder dollar, reserverar Treasury 2 miljarder dollar för de icke-konkurrenskraftiga budgivarna och distribuerar de resterande 8 miljarder dollar av anslag till konkurrerande anbudsgivare. Treasury tjänstemän räkna alla konkurrensutsatta bud från lägsta till högsta; De börjar distribuera T-sedlar, börjar med den lägsta budgivaren. De fortsätter att utfärda räkningar tills poolen på 8 miljarder dollar för konkurrenskraftiga anbudsgivare är utarmad. Om det totala beloppet som erbjuds av konkurrerande anbudsgivare överstiger poolbeloppet, accepterar statsskulden inte de högst konkurrensutsatta buden.

Treasury tjänstemän beräknar sedan diskonteringsräntan för icke-konkurrenskraftiga anbudsgivare genom att medeltala konkurrensbuden. Till exempel, om de framgångsrika konkurrenskraftiga buden varierade mellan 1,0 och 1,5, kommer diskonteringsräntan för icke-konkurrenskraftiga budgivare att sättas inom detta intervall.

begränsningar

En enskild konkurrerande anbudsgivare kan inte köpa mer än 35 procent av det totala beloppet som erbjuds i en anbudsauktion. En icke-konkurrerande budgivare är begränsad till ett köp på 1 miljon dollar per auktion.


Video: Into the Pit | Best Trading Documentary Ever | History of Wall Street and Chicago