I Den Här Artikeln:

Obligationsinvesterare använder ett antal beräknade kvantiteter för att hjälpa till att utvärdera de priser de är villiga att betala för obligationer. Dessa beräkningar beror på en obligations ränta, tidpunkt för kassaflöden, tid fram till löptid och rådande räntor för liknande obligationer. DV01 är ett mått på ett obligations ändrade varaktighet, vilket är obligationsprisets känslighet för förändringar i marknadsräntorna. Den berättar hur riskabelt ett obligationslån är att ändra räntorna och påverkar därför obligationsobligationsvärdet.

Tid vs pengar

DV01 är knuten till tidvärdet av pengar.

Pengars tidsvärde

De flesta obligationer betalar fast ränta med fasta intervall och betalar tillbaka sina ansvarsbelopp vid förfallodagen. Avkastningen till förfall är räntan - känd som en diskonteringsränta - som sätter nuvärdet av obligationslånet lika med det aktuella priset. Nuvärdet är den diskonterade summan av alla obligationsflöden och redovisar tidens värde: Ju längre du väntar på att få pengar, desto mindre är det värt för dig idag. Diskonteringsräntan du använder för att beräkna nuvärdet är det rådande avkastningen på obligationer med liknande egenskaper. Det rådande avkastningen fluktuerar på grund av olika ekonomiska och politiska faktorer, såsom inflation och lågkonjunktur.

Dollar Duration

En obligations dollarnivå är dess prisförändring när rådande räntor ändras med 100 punkter, eller 1 procentenhet, uttryckt som ett decimaltal. För fastränta obligationer är dollarn varaktigt relaterad till räntorna: Den stiger när räntorna faller och vice versa. För att beräkna dollarens varaktighet, dela ett obligations prisförändring med negativet av ränteförändringen. Till exempel, om en obligationspris stiger från $ 100 till $ 107 när räntorna faller från 3 procent till 2 procent är dollarns varaktighet ($ 107 - $ 100) / -1 x (2,00 - 3,00) eller 7 dollar.

Beräkning av DV01

DV01 är dollarns värde av en grundpunkt. Du beräknar det genom att dela dollarens varaktighet med 100, eftersom det finns 100 punkter i en procentenhet. I vårt exempel är DV01 $ 7/100 eller $.07. Med andra ord kan du förvänta dig att obligationspriset förändras med 7 cent för varje grundpunktsändring i rådande räntor. Du kan också beräkna DV01 direkt genom att multiplicera prisändringen per.01. I det här exemplet är det 0,1 x ($ 107 - $ 100) eller $.07.

DV01-begränsningar

Dollarens varaktighet och DV01 representerar det negativa av diagrammets lutningspotentialpris mot räntesats: (-1) x (prisförändring / förändring i kurs). Detta är bara en linjär approximation av den momentana förändringen, vilket kräver att beräkningen löser sig. Om inte obligationsportföljen är mycket stor är effekten av approximationen försumbar. En annan begränsning av DV01 är antagandet att obligationen betalar fast ränta med fasta intervall. En flytande räntebindning, nollkupongobligation och andra komplexa värdepapper kräver avancerade beräkningar för att beräkna deras varaktighet.


Video: FRM: Tracking Error